2026 年 9 月，微软宣布调整面向投资者的财报披露结构：原有三大分部合并为两大分部，并从 2027 财年第一季度财报（2026 年 10 月下旬发布）起，首次按季度披露 Azure 云业务的营收数据。这是本次调整的核心变化，也是 AI 影响公司业务组织方式的直接体现。

财报结构从三大分部变为两大分部

此前，微软按三个分部披露业绩：生产力与业务流程、智能云、更多个人计算。新结构简化为两个：

  • Agents and Infra（智能体与基础设施）：包含 Azure、Microsoft 365 Cloud（商业版与消费者版）、服务器产品、行业解决方案，以及企业/合作伙伴服务（微软称之为 frontier and support services）。
  • Devices and Consumer（设备与消费者）：包含 LinkedIn 与搜索广告收入、Xbox 部门、Windows OEM 与设备业务。

Azure 营收首次按季度单列

此前微软只披露 Azure 的同比增速，不披露季度营收绝对值。新结构下，Azure 将按季度单独披露营收，且口径收窄：不再包含 GitHub cloud 及其他开发者云服务、Security Copilot、医疗与生命科学云的收入。

微软 CEO 萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）表示，新口径下 Azure 变成更纯粹的「消耗型平台与基础设施业务」；每个分部内各主要业务（Azure、M365 Cloud、行业解决方案、广告）的季度营收都将完整可见。

调整的直接原因：AI

纳德拉在公告中表示：「AI 代表技术与商业的深刻转变，它正在改变我们构建什么、如何运营，并模糊产品之间的边界、重塑商业模式。」把「智能体（Agents）」与「基础设施（Infra）」并列为第一分部，本身就是对公司战略重心的确认——财报结构成为 AI 影响力的直接映射。

生效时间与观察点

新结构自 2027 财年第一季度财报起生效，发布时间在 2026 年 10 月下旬。对关注微软的读者，有两个变化值得留意：一是 Azure 季度营收绝对值首次公开，可以按新口径逐季追踪其增长；二是旧口径的同比增速失去直接可比性，跨期对比需要先做口径换算。

结论：微软把财报结构改为「智能体与基础设施 + 设备与消费者」两大分部，并首次按季度披露 Azure 营收，是公司向 AI 优先战略倾斜的一次组织级信号；2026 年 10 月下旬的 Q1 财报将是新口径的首次亮相。