OpenAI 首席执行官萨姆·奥特曼（Sam Altman）9 月 13 日明确表态：公司不会在 2026 年启动首次公开募股（IPO，即公司第一次把股份向公众出售、在证券交易所挂牌交易），因为人工智能安全与对齐工作尚未完成。这家因开发出 ChatGPT 而闻名全球的人工智能公司，上市时间表再次后移。

OpenAI 是目前全球最受关注的人工智能公司之一，主打产品 ChatGPT 让普通人也能直接用上大模型对话能力。所谓「对齐」，是 AI 安全领域的核心课题：让大模型的行为和表达符合人类的意图与价值观，避免它输出有害或失控的内容。奥特曼认为，在把这件事做好之前，公司不适合进入公开市场。

上市时间表：排除 2026，也未承诺 2027

奥特曼在专访中表示，OpenAI 并不急于上市，也没有面临推进 IPO 的压力。被问及公司是否已排除 2026 年上市时，他回答今年不会推进，公司仍有大量工作需要完成。同时他也没有承诺 2027 年上市，而是强调将根据业务自身的准备程度，以及人工智能技术所处的社会环境来决定上市时机。

私营结构：为安全决策保留空间

维持私营公司身份，意味着 OpenAI 不必向公开股东逐季交代业绩，可以在必要时作出可能不利于短期商业利益或股东回报的决定。奥特曼还透露，OpenAI 内部讨论过在模型能力达到新阶段时暂停推进，为安全和对齐研究争取时间。他认为，开发超出人类控制范围的人工智能具有现实可能性，这也是安全议题被反复强调的原因。

治理结构：基金会掌握控制权

2025 年完成资本结构调整后，OpenAI 的营利性业务由 OpenAI Group PBC 运营。PBC 即公益公司（Public Benefit Corporation），一种在法律上允许兼顾社会目标与盈利的公司形态；非营利组织 OpenAI Foundation 则通过特殊表决权和治理权继续控制公司——特殊表决权意味着基金会在董事任免等重大事项上拥有更大的投票权重。

股权结构上，OpenAI Foundation 持有约 26% 的股权，微软持股约 27%，其余约 47% 由现任及前任员工和其他投资者持有。这套结构让 OpenAI 既能继续筹集资本，又能让基金会掌握董事任免权并监督安全事务。

上市并非被否定

IPO 会扩大 OpenAI 的融资渠道，让股份具备公开交易条件，但同时会带来信息披露、业绩管理和公众股东回报方面的更高要求。奥特曼此次表态只把 2026 年排除在时间表之外，没有否定公司未来进入公开市场的可能性。

对关注 AI 行业的人而言，这条消息的信号很明确：在奥特曼的优先级里，AI 安全与对齐工作排在公司上市之前；OpenAI 什么时候上市，将由它自己判断是否准备充分，而不是由外部压力决定。