9 月 9 日，据路透社报道，中国 AI 大模型公司 DeepSeek（深度求索）已聘请中信证券筹备科创板上市，计划年内启动 IPO（首次公开募股，即公司第一次面向公众出售股票、在交易所挂牌上市）进程，目标是在今年递交上市申请、明年正式挂牌交易。目前具体募资规模与目标估值尚未确定。
科创板是上海证券交易所专门面向科技企业的上市板块；中信证券是中国头部券商，在公司上市流程中相当于总协调人。这意味着，这家以开源大模型在全球打响名号的中国 AI 公司，正从私募融资阶段走向公开资本市场。
DeepSeek 是谁
DeepSeek 是一家成立于 2023 年的中国 AI 公司，创始人梁文锋此前创办量化投资机构幻方量化。公司主打开源的大模型产品（用海量文本训练出来、能理解并生成文字的 AI 程序），以低成本、高性能著称，被视作中国 AI 领域的代表性企业。
业绩与融资进度
据此前报道，2026 年前 7 个月，DeepSeek 实现营收约 4.75 亿元人民币，约为 2025 年全年营收的 10 倍。
今年 6 月，公司完成首轮外部融资，融资额约 74 亿美元（按当时汇率约合 497.89 亿元人民币），投后估值超过 500 亿美元（约合 3364.13 亿元人民币）。其中创始人梁文锋个人出资约 200 亿元，为最大单一出资方；腾讯出资约 100 亿元，宁德时代系企业出资约 50 亿元；京东、网易、IDG 资本及国家人工智能产业投资基金等也参与其中。
新一轮融资的目标估值约为 5000 亿元人民币。融资设有五年锁定期（投资人五年内不得卖出股份），外部投资者不享有投票权，但市场需求依然旺盛。
募资将投向哪里
DeepSeek 希望通过 IPO 募集资金，扩大算力基础设施建设（算力是训练和运行 AI 模型所需的计算能力）、加大模型研发与芯片自研投入，并强化核心人才激励。
场外份额倒卖与治理安排
据英国《金融时报》同日报道，由于 DeepSeek 投资份额抢手，市场上出现了多层 SPV 二级交易。SPV（特殊目的载体）在这里指为转卖投资份额而设立的中间机构：部分已获份额的投资者通过 SPV 引入外部资金，层层加价转让入场资格。
有香港家族办公室投资者透露，近期曾通过 8 个不同渠道收到 DeepSeek 的投资机会。这些 SPV 层层收费：第一层前期费用约 6%，第二层升至 8%，最低投资额 1000 万元人民币；更外层的载体前期费用超过 15%，收益分成最高达 40%。相比之下，同类 SPV 通常只收取约 2% 的前期费用和 20% 的收益分成。
DeepSeek 本身并未参与这些场外安排。据知情人士透露，创始人梁文锋已开始亲自审查最终投资者名单，核查出资背后有限合伙人（出钱但不参与投资管理决策的人）的真实身份，防止股份落入不明实体手中，以规避复杂股东结构对未来 IPO 带来的治理风险。
结论
从 6 月完成首轮外部融资，到 9 月聘请中信证券筹备上市，DeepSeek 的资本动作明显提速。按目前披露的目标，它将在今年递交申请、明年挂牌。若成行，DeepSeek 将成为中国 AI 公司中体量最大的上市公司之一，其约 5000 亿元人民币的融资估值目标，也是观察这家公司价值的最直接标尺。