2026 年 12 月，SK 海力士收购英特尔 NAND 业务时被附加的五年监管限制将到期；同期，其大连 NAND 闪存二厂已重启建设，预计最早今年 11 月搬入生产设备。产能扩张与监管松绑两股力量交汇，SK 海力士的中国存储业务进入关键转折点。

监管限制从何而来

2021 年 12 月，国家市场监督管理总局以附加限制性条件的方式，批准 SK 海力士收购英特尔 NAND 及 SSD 业务。交易总额 90 亿美元，分两阶段支付：2021 年支付 70 亿美元完成第一阶段交割，2025 年 3 月支付剩余 20 亿美元完成最终交割。

附加条件围绕企业级固态硬盘（eSSD）市场设定，核心包括：

  • 向中国境内销售的 PCIe 和 SATA 企业级 SSD，价格不得高于生效日前 24 个月的平均价格；
  • 生效日起 5 年内持续扩大两类产品产量；
  • 按公平、合理、无歧视原则继续供应所有产品；
  • 不得强制或变相强制客户排他采购，不得搭售或捆绑销售；
  • 帮助一个第三方竞争者进入 PCIe 和 SATA 企业级 SSD 市场；
  • 不得与主要竞争对手达成排除、限制竞争的协议或协同行为。

限制力度与当时市场份额直接挂钩：2020 年，SK 海力士与目标业务在全球 SATA 企业级 SSD 合计份额为 30%—35%，在中国境内合计份额高达 55%—60%。监管机构据此认定，交易会进一步提高市场集中度，对 PCIe 和 SATA 企业级 SSD 市场具有排除、限制竞争的效果。

五年间市场格局已变

限制条件到期后，SK 海力士可向监管部门申请豁免，能否获批取决于届时中国 eSSD 市场的竞争状况。过去五年，支撑旧限制的市场基础已经变化。

据 Counterpoint Research 数据，2026 年第二季度，长江存储以 14% 的全球 NAND 出货量份额首次跻身全球第三，仅次于三星（25%）与 SK 海力士（含 Solidigm，22%）。本土厂商份额的上升，可能成为监管机构认定「市场竞争已足够充分」、放松现行限制的依据。

需求端也在扩张。企业级 SSD 已占 NAND 总出货量的 48%，SK 海力士旗下 Solidigm 出货量同比增长 40%。TrendForce 数据显示，2026 年第二季度全球前五大企业级 SSD 品牌合计营收 375.9 亿美元（约合 2532 亿元人民币），环比增长 103.6%；其中三星以 35.1% 的份额居首，SK 海力士集团以 21.1% 位列第二，美光以 17.1% 排第三。

大连二厂重启：产能增加约五成

大连是 SK 海力士通过收购英特尔 NAND 业务获得的核心生产基地。大连 NAND 闪存二厂于四年前动工，因 2021—2024 年存储器行业周期性低迷，建设长期停滞。据韩媒《首尔经济日报》8 月 11 日报道，SK 海力士已重新启动二厂建设，计划将当地整体产能提高约 50%。

按当前时间表，大连二厂预计最早 2026 年 11 月开始搬入生产设备，2027 年上半年建立量产体系。新产线月投片量约 5 万片晶圆，加上一号工厂现有的月产 10 万片产能，大连基地总产能将增加约 50%。

产线上采取双轨布局：大连工厂量产成熟工艺的低层数闪存，韩国清州厂区负责 300 层及以上高堆叠先进闪存制造。

对监管层而言，价格限制本身也是两难：维持对 SK 海力士的价格上限，可能同步压缩中国本土 eSSD 厂商的价格竞争力和利润空间；而长江存储等本土企业份额提升，又为放松限制提供了依据。12 月之后，SK 海力士能否从五年的价格与供应约束中脱身，将直接决定其中国 NAND 业务的下一个五年。